业绩超预期也没用？美国软件股正面临市场的“未审先判”

• 2026-02-04 20:21:33 来源：市场资讯

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来源：金十数据

在周三的市场交易中，软件股及其他被认为面临人工智能风险的行业表现出的抛售潮毫无减弱迹象。摩根大通认为，投资者的悲观情绪正愈演愈烈。

摩根大通分析师奥格（Toby Ogg）表示：“目前的市场环境不仅是‘有罪推定’，软件行业甚至正处于‘未审先判’的境地。”

在过去两周内，奥格与欧洲及美国的50多位投资者进行了会面。他发现，这些投资者在过去12到18个月内已大幅削减了软件股的持仓。他在客户报告中指出，即便在经历了近期的回调之后，投资者的入场意愿普遍依然较低。

此番言论发表于周二软件、金融服务及资产管理行业的暴跌之后。引发恐慌的诱因是Anthropic发布的一款全新AI自动化工具，这使得投资者担心许多企业的业务正面临生成式AI日益严重的威胁。

对于软件公司而言，奥格认为仅仅超出预期的业绩已不足以说服市场。除非这些公司能够无可辩驳地证明，AI是增长的持续动力，而非长期的阻碍。

对软件企业来说，要克服这一障碍十分困难，因为投资者的担忧是多方面的。其中之一便是按账户计费的定价模式。如果AI工具能减少所需的账户数，这种收费模式可能会被瓦解。

此外，如果软件公司利用自身的AI工具进行产品转型，其原有的营收模式将面临转型风险。奥格表示，领先的AI平台（如Anthropic最新推出的法律服务工具）发布的任何新产品，都会加剧市场对该行业的担忧。

周三，软件股的抛售潮已蔓延至亚市，且在欧盘仍未停止。瑞银集团（UBS）编制的一篮子受AI冲击风险较大的欧洲公司股票进一步下跌了2.1%，而前一个交易日该指数已暴跌8%。思爱普（SAP）和赛格（Sage）等个股的跌势仍在延续。

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